Tuy nhiên, kết quả kinh doanh năm 2021 và quý I năm 2022 lại ghi nhận dòng tiền âm, kết quả kinh doanh không như kỳ vọng. Và việc thiếu hụt dòng tiền phần nào được bù đắp bằng việc đi vay, cụ thể là qua kênh trái phiếu.

Bên cạnh đó, việc sử dụng cổ phiếu PDR của bên thứ 3 làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay trái phiếu cũng là một vấn đều đáng lưu ý. Nếu tình hình kinh doanh có biến động tiêu cực, quyền lợi của trái chủ có thể sẽ chịu tác động kép do khả năng thanh toán gốc, lãi của doanh nghiệp có thể gặp khó khăn và giá trị tài sản đảm bảo bị ảnh hưởng khi tính theo giá trị cổ phiếu trên sàn.

Thiếu hụt dòng tiền kinh doanh & kết quả kinh doanh quý I chưa được như kỳ vọng

Năm 2022, CTCP Phát triển bất động sản Phát Đạt (mã chứng khoán PDR) đặt mục tiêu doanh thu đạt 10.700 tỷ đồng và LNST đạt 2.908 tỷ đồng. Tuy nhiên, kết thúc quý 1/2022, PDR mới chỉ hoàn thành được 5,8% mục tiêu về doanh thu và 9,6% mục tiêu về lợi nhuận.

Cụ thể, theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2022 của Phát Đạt Group với doanh thu thuần đạt 625,4 tỷ đồng, tăng 6,7% so với quý I/2021, phần lớn doanh thu đến từ việc chuyển nhượng đất (622,4 tỷ đồng). Trong khi đó chi phí vốn bỏ ra lại giảm đến hơn một nửa dẫn đến lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt hơn 526 tỷ đồng, tăng 36,7% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, trong kỳ Phát Đạt Group chỉ ghi nhận vỏn vẹn 537 triệu đồng khoản thu từ tài chính nhưng chi phí tài chính lại ghi nhận đến hơn 106 tỷ đồng, tăng cao gấp 5 lần so với cùng kỳ năm trước, trong đó chủ yếu là chi phí lãi vay.

BCTC quý I/2022 ghi nhận tổng nợ phải trả đến cuối quý hơn 13.147 tỷ đồng, trong đó dư vay nợ thuê tài chính ngắn hạn gần 1.223 tỷ đồng (tăng gần 416 tỷ đồng so với đầu kỳ) và dư vay nợ thuê tài chính dài hạn hơn 3.593tỷ đồng (tăng 973 tỷ đồng so với đầu kỳ).

Đáng nói, chi phí bán hàng và chi phí QLDN lần lượt tăng trưởng 27% và 39,4% so với cùng kỳ 2021, lần lượt ghi nhận 5,3 tỷ đồng và 60,1 tỷ đồng.

Đặc biệt, Phát Đạt còn có mối quan hệ mật thiết với Danh Khôi Holdings, báo cáo tài chính quý I của công ty này ghi nhận khoản phải thu ngắn hạn của Danh Khôi Holdings còn hơn 234 tỷ đồng, giảm mạnh so với cuối năm 2021 là gần 500 tỷ đồng.

Kết quả, quý I/2022 Phát Đạt báo lãi sau thuế 279,4 tỷ đồng, tăng 11,3% so với lợi nhuận đạt được trong quý 1/2021, trong đó LNST công ty mẹ đạt 282 tỷ đồng.

Giải trình về kết quả kinh doanh tăng trưởng so với cùng kỳ, Phát Đạt cho biết trong quý 1 vừa qua công ty đã chuyển nhượng một phần Khu chung cư cao tầng Dự án Phân Khu số 4 thuộc Khu đô thị du lịch sinh thái Nhơn Hội, tỉnh Bình Định.

Huy động 3000 tỷ từ trái phiếu để đảm bảo dòng tiền kinh doanh

Thiếu hụt dòng tiền phần nào được bù đắp bằng việc đi vay, cụ thể là qua kênh trái phiếu. Theo báo cáo tài chính quý I của Phát Đạt, từ đầu năm 2021 đến đầu năm 2022, Phát Đạt đã phát hành hơn 3.000 tỷ đồng trái phiếu, trong đó ngắn hạn là hơn 600 tỷ đồng, dài hạn là hơn 2.400 tỷ đồng.

Tất cả các lô trái phiếu của Phát Đạt Group đều có mục đích phát hành là tài trợ các dự án của Công ty con, lãi suất từ 11 đến 13%/năm, và hình thức đảm bảo đều từ cố phiếu PDR sở hữu bởi cổ đông.

Cổ phiếu PDR sở hữu bởi cổ đông không chỉ làm đảm bảo cho kênh huy động vốn trái phiếu mà còn là tài sản đảm bảo cho các khoản vay của Phát Đạt qua các ngân hàng và công ty tài chính.

Ví dụ, Phát Đạt thế chấp 8500 nghìn cổ phiếu PDR để vay Ngân hàng Công thương gần 150 tỷ đồng, tức cổ phiếu PDR được định giá là 17,500 đồng/cổ phiếu, hay khoản vay với ngân hàng Ngoại thương Việt Nam thế chấp 1.100 nghìn cổ phiếu PDR vay hơn 20 tỷ đồng.

Đặc biệt, Phát Đạt Group còn có khoản vay của Công ty Tài chính TNHH MTV Miare Asset là 400 tỷ đồng đều có hình thức đảm bảo là cổ phiếu PDR sở hữu bởi cổ đông.

Như vậy, có thể nhận thấy, trong rất nhiều hình thức huy động vốn của Phát Đạt Group như trái phiếu, vay ngân hàng và công ty tài chính đều có hình thức đảm bảo là cổ phiếu PDR sở hữu bởi cổ đông.

Câu chuyện đặt ra bao nhiêu cổ phiếu của cổ đông Phát Đạt Group đang được thế chấp trong các khoản vay đề huy động vốn, nếu Phát Đạt Group mất thanh khoản thì việc xử lý tài sản này được thực hiện như thế nào?

Và tại sao, Phát Đạt Group không thế chấp dự án để vay mà phải dùng cổ phiếu PDR làm tài sản đảm bảo, trong khi lãi suất vay ngân hàng luôn ưu đãi hơn việc huy động thông qua kênh trái phiếu và Công ty tài chính? Liệu có hay không câu chuyện như Tập đoàn FLC thế chấp cổ phiếu trong ngân hàng như trong thời gian vừa qua.

Mù mịt thông tin, tổn hại nhà đầu tư

Một trong các trường hợp điển hình trong không minh bạch thông tin thời gian vừa qua là việc liên quan đến việc Tòa nhà trụ sở của FLC đã về tay OCB

Từ cuối năm 2020, FLC đã dùng tòa nhà là trụ sở tại 265 Cầu Giấy (Hà Nội) để cấn trừ nghĩa vụ trả nợ cho Ngân hàng OCB.

Công ty cổ phần Tập đoàn FLC mới đây gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE) bổ sung 51 nghị quyết của HĐQT về giao dịch với các bên liên quan từ năm 2018 đến tháng 5/2021. Tập tài liệu này nhằm cải chính nội dung sai lệch, bổ sung thông tin trong báo cáo quản trị năm 2020, 2021, khắc phục các vi phạm về công bố thông tin trong lĩnh vực chứng khoán của FLC theo quyết định của SSC hồi cuối tháng 3.

Một trong 51 nghị quyết được công bố có tài liệu do cựu Chủ tịch Trịnh Văn Quyết ký từ tháng 11/2020, thông qua việc sử dụng tài sản thuộc quyền sở hữu của FLC và Công ty cổ phần Đầu tư Kinh doanh Phát triển Bất động sản FLCHomes để thay nghĩa vụ trả nợ của Tập đoàn FLC cùng các công ty con, công ty liên kết tại Ngân hàng Phương Đông (OCB).

Nguồn dẫn: Nhật Nam/Theo Chất Lượng và Cuộc Sống

Link bài gốc: https://chatluongvacuocsong.vn/huy-dong-hon-3000-ty-qua-kenh-trai-phieu-phat-dat-pdr-dong-tien-am-cu-het-lai-vay-d95140.html

Dự kiến, sẽ mở rộng thêm 2 làn xe rộng từ 12 đến 18m, tổng số làn xe đạt 8 làn, bề mặt đường rộng từ 39,5 đến 40,5m. Trên tuyến Quốc lộ 13 còn xây dựng cầu vượt qua nút giao thông Hữu Nghị – ngã tư Bình Hòa, với quy mô dài 880m rộng 17m; cầu vượt qua nút giao thông Hòa Lân dài 646m, rộng 17m; xây dựng mở rộng cầu Tân Phú thêm 1 đơn nguyên hướng từ TP.Hồ Chí Minh đi TP.Thủ Dầu Một, nâng tổng chiều rộng cầu lên 40,5m; xây dựng cống hộp 3 làn tại trạm thu phí Suối Giữa.

Khởi công chậm nhất vào ngày 30/4

Ngoài ra, trên Quốc lộ 13 còn có 2 dự án giao thông quan trọng của tỉnh chống ùn tắc giao thông gồm hầm chui ngã 5 Phước Kiến và ngã tư Chợ Đình cũng đang được hoàn chỉnh hồ sơ, thủ tục để giải phóng mặt bằng tổ chức thi công. Theo báo cáo của lãnh đạo các địa phương có dự án đi qua, công tác kiểm kê cơ bản đã hoàn thành sẵn sàng cho công tác giải tỏa đền bù, giải phóng mặt bằng để sớm khởi công dự án.

Lãnh đạo tỉnh Bình Dương trong đợt khảo sát công tác chuẩn bị đầu tư tuyến đường này đặc biệt lưu ý, trong quý I/2022 Ban quản lý dự án và các bên liên quan cần tập trung hoàn chỉnh các hồ sơ, thủ tục; trong quý II tập trung giải phóng mặt bằng để triển khai khởi công dự án trọng điểm nêu trên. Đồng thời lưu ý công tác đền bù, giải phóng mặt bằng cần tăng cường công tác dân vận để người dân, doanh nghiệp đồng thuận, thấy được lợi ích chung dự án mang lại. Bí thư Tỉnh ủy cũng thống nhất thời gian khởi công dự án chậm nhất vào dịp lễ 30/4 sắp tới.

Vào tháng 12/2021, HĐND tỉnh Bình Dương ban hành nghị quyết điều chỉnh chủ trương đầu tư dự án BOT nâng cấp, mở rộng quốc lộ 13. Địa điểm thực hiện dự án tại TP. Thuận An, TP. Thủ Dầu Một, thị xã Bến Cát và huyện Bàu Bàng. Thời gian triển khai dự án trong giai đoạn 2021 – 2023.

Tổng mức đầu tư dự kiến phần bổ sung là 1.367 tỷ đồng. Chi phí giải phóng mặt bằng được thực hiện dự án sử dụng ngân sách tỉnh, không tính vào tổng mức đầu tư. Cơ cấu nguồn vốn đầu tư phần bổ sung gồm 20% vốn doanh nghiệp và 80% vốn vay ngân hàng. Loại hợp đồng dự kiến là BOT. Nhà đầu tư đề xuất dự án là Tổng công ty Đầu tư và phát triển công nghiệp – CTCP (Becamex IDC).

Số liệu từ trang batdongsan.com.vn cho thấy, năm 2020 tốc độ gia tăng dân số trung bình của Bình Dương là 7,3%/năm, cao nhất cả nước và gấp 3 lần TP.HCM. Mỗi năm nơi này cần thêm 7.171.520m2 nhà ở với khoảng 102.450 căn nhà (diện tích 70m2), gần gấp đôi TP.HCM.

Đơn vị này cũng chỉ ra hiện Bình Dương có 50.000 chuyên gia, hơn 1,5 triệu người trong độ tuổi lao động. Trong đó, lượng chuyên gia tập trung nhiều nhất ở Thuận An với các KCN lớn như VSIP 1, Việt Hương, Đồng An,… Đây là lý do các chủ đầu tư đổ về thành phố này triển khai nhiều dự án lớn nhỏ.

Theo ông Phan Cao Phúc, Phó Chủ tịch Hiệp hội BĐS Bình Dương, nhiều dự án mới đang được triển khai khá rầm rộ với nhiều phân khúc khác nhau. Dọc tuyến QL13, đoạn qua TP.Thuận An như một đại công trường luôn sáng đèn hàng đêm. Điều này cho thấy thị trường vẫn tăng trưởng với nguồn cung nhà ở dồi dào.

Các dự án đáng chú ý như Astral City, Legacy Central, Honas Residence, Rivana,Bình Dương Avenue City, Hana Garden Mall, BenCat City Zone, The Eden City, Phố thương mại Lộc Phát… ghi nhận nhiều khách đến tham quan, tìm hiểu thông tin giao dịch sau một thời gian ngưng trễ.

Trên thực tế, dù phân khúc căn hộ bùng nổ tại Bình Dương suốt 2 năm qua, song có khoảng 90% thuộc dòng trung cấp và bình dân. Phân khúc cao cấp dù đã xuất hiện một vài dự án nhưng tỷ trọng còn khá ít ỏi. Các chuyên gia dự báo, dù ít nhưng những dự án cao cấp mới là điểm sáng của thị trường Bình Dương, tạo điều kiện giúp nơi này giữ chân lực lượng chuyên gia, lao động bậc cao không chỉ làm việc, công tác mà còn an tâm định cư ở địa phương.

Nguồn dẫn: Minh Tú/ Tạp chí Đầu tư tài chính

Link bài gốc: https://vietnamfinance.vn/toan-canh-quoc-lo-13-cung-duong-vang-cua-bds-binh-duong-chuan-bi-duoc-mo-rong-20180504224264919.htm